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《财富》世界500强,碧桂园凭什么成为房企NO.1?

中国经济周刊 2020-8-13 11:56:05

    文 | 周琦

    8月10日,《财富》杂志正式发布2020年世界500强榜单。中国大陆(含香港)公司数量在历史上第一次超过美国,上榜企业数量位列第一。

    排行榜显示,世界500强中,有5家房企,全部来自于中国。其中,碧桂园以第147位,位居中国以及全球房企首位。

    从2017年首次上榜的第467位,到2018年的353位、2019年的177位,再到今年的147位,碧桂园在《财富》世界500强的榜单上,4年实现“四级跳”。其中,2019年,碧桂园排名上升幅度,位列榜单首位,是排名跃升最大的公司。

    《财富》世界500强榜单

    在这4年里,碧桂园发生了什么?进步如此迅速,成为榜单中排名世界第一的房企?

    销售额持续居行业榜首

    《财富》杂志的排行,是根据2019年的营收和盈利等指标得出。依据榜单数据,人们可以观察全球最大企业的最新发展趋势,通过纵向不同年份和横向不同行业的比较,了解公司经营质量变化。

    根据碧桂园披露的2019年财报,2019年公司营业收入约为4859.1亿元,同比增长28.2%。毛利润约为1266.4亿元,同比增长23.6%。净利润约为612亿元,同比增长26.1%。股东应占核心净利润约401.2亿元,同比增长17.6%。

    销售方面,碧桂园于2019年全年实现权益销售额达到5522亿元,同比增长10%。克尔瑞研究显示,2019年碧桂园全年全口径销售额达7715.3亿元(注:房企连同合营公司及联营公司所有项目业绩的累计值),销售额持续居行业榜首。

    摩根大通研报指出,碧桂园在2019年业绩表现出强劲的、可持续的盈利能力。得益于强劲的执行能力以及成本控制力,碧桂园将会成为领域内最赚钱的公司。

    而按照房企最新的销售情况来看,根据克而瑞8月4日发布的数据,中国排名前五的碧桂园、恒大、万科、保利、融创,前7月分别实现操盘金额为4258.9亿元、4097亿元、3739亿元、2478亿元和2349亿元。

    2020年上半年,受新冠疫情暴发影响,地产销售交易遭遇冲击。面对市场波动,碧桂园的企业经营表现出了很强的“韧性”。2020年的4月、5月、6月,连续3个月持续实现同比增长。

    东吴证券认为,随着货币政策保持宽松基调、房贷利率下移、地方政府出台购房补贴、加快预售审批等政策,三四线市场韧性凸显,碧桂园下半年销售将持续发力,超额完成全年目标确定性高。

    4年净利润增长348%

    《财富》去年就已注意到了中国房企在世界500强排行榜中的突出地位变化,他们发现,2008年进入世界500强的46家中国企业里还没有房地产企业。到了2019年,榜单上已经有5家中国房企,而且排名都实现了大幅提升。

    碧桂园的世界500强之旅始于2017年,这一年,有10家中国公司首次上榜,碧桂园是唯一新上榜的房地产企业,位列第467名。2018年,碧桂园的排名攀升114位至353位。2019年,碧桂园排名上升176位,至第177位,上升速度高居榜单第一。2020年,碧桂园排名再次上升30位,成为榜单中排名最高的房企。

    4年的时间实现“四级跳”,碧桂园靠着什么实现了世界排名的迅速提升?

    财报及第三方统计机构数据显示,2016—2019年,碧桂园各项业绩指标增长均处于行业领先地位。销售额从3088.4亿元增长至7715.3亿元(第三方统计全口径数据),上涨149.8%,复合增长率35.7%;营业收入从1530.9亿元增长至4859.1亿元,上涨217.4%,复合增长率47%;净利润从136.6亿元增长至612亿元,上涨348%,复合增长率64.9%。

    数据来源:企业年报、克而瑞

    观点指数研究院发布的2020中国上市房企盈利能力TOP10榜单显示,碧桂园盈利能力高居榜首。2019年碧桂园息税前收入超过97%的候选房企,权益回报率超过91%的房企,归母净利润超过近100%的房企。观点指数认为:“各项指标几乎全面领先的碧桂园,无疑成为最具盈利能力的上市房企之一。”

    此外,在行业资金面持续收紧的背景下,碧桂园自2016年起,已连续四次在年末实现正净经营性现金流,达到146.7亿元;净借贷比率更是连续12年保持在70%以下,抗风险能力稳步提升。

    截至2019年年底,碧桂园可动用现金余额约2683.5亿元,达到公司有史以来最高水平,占总资产比例达到14.1%,加上还有3167.9亿元的银行授信额度未使用,现金流充裕。

    在房地产调控持续深入、房企融资全面收紧的背景下,碧桂园是少有的兼顾规模增长和负债管控的房企之一。

    一二线城市权益可售货值超过三四线城市

    有分析认为,相较于其他中国房企,碧桂园对中国城镇化战略的理解更深刻,信心也更为坚定。该公司能够在其他房企犹豫不决的时候,不断深入广大三四线城市,挖掘当地居民潜在的住房需求,成为中国房地产行业布局最为广泛的房企,最终获得全球房地产行业的最高排位。

    财报显示,截至2019年12月底,碧桂园已签约或已摘牌的中国内地项目总数为2512个,业务遍布中国内地31个省/自治区/直辖市、282个地级市、1299个县/镇区,是行业内布局最广泛的房企。

    碧桂园集团创始人、董事会主席杨国强曾多次表示:“国家的城镇化和现代化成就了碧桂园和我。”他始终看好三四线城市的房地产市场——随着农民工工资提升,他们产生了居住改善的需求,而这些人不会在高房价的大城市买房,也不会在缺乏医疗和学校配套的农村住,因此,他们最大可能会在有学校、医疗等基本配套,且房价在万元以下的城镇居住。

    不过,实际上碧桂园不仅三四线城市的土储分布合理,一二线城市的土储比重也在加大,甚至不输于三四线城市。

    公开资料显示,截至2019年底,碧桂园在国内的权益土地储备达到2.6亿平方米,权益可售货值达2.4万亿人民币(已获取的权益可售资源1.7万亿人民币、潜在的权益可售资源0.72万亿人民币),其中,一线城市的权益可售货值为2906亿元,二线城市为6140亿元,三四线城市则为7976亿元。

    在主业之外,碧桂园的机器人、农业板块,也在积极布局。

    据碧桂园2019年ESG报告显示,公司围绕持续做强的地产主业,博智林机器人、现代农业、碧优选以及机器人餐厅所组成碧桂园高科技产业版图,已初具雏形。

    有业内人士认为,一家科技公司的大部分价值会在未来的10至15年得到体现。这意味着,碧桂园的全球竞争力与国际排名的提升或还有很大的想象空间。

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